買入金礦股的理據

2025年，金價因市肆波動、川普政府關稅威脅及美國通脹隱憂，於全球經濟增長放緩之際，驟然上漲。依據SPDR金信託（GLD），追隨現貨金價者，截至2025年5月30日，年內已升25.39%。而范艾克金礦ETF（GDX），追蹤金礦股者，則飆升43.32%。 斯乃投資者之關鍵疑問：今欲投金或金礦股，是否已失良機？吾以為雖稍晚，然猶存獲利之可能。余於本年錯失漲勢，然於5月21日以49美元購入GDX，加入Interactive Brokers之投資組合。以下，吾將闡述入市之由，並析GDX較GLD為優之因。 金礦股何以獨秀 金價之估值，難矣，蓋其依供需與技術趨勢而定，無固定準繩。然金礦公司則有可量之盈餘，投資之選擇較明。 金價連動之槓桿：金價上揚，礦商之利潤增幅每逾金價本身。金無收益，唯礦商能生現金流，且分紅派息，斯乃 經營精進： 自2011年金市盛況終結，礦商已改進經營之道。昔日過度舉債，購劣質礦場，金價回落則虧損 低估與成長並存：金礦股相較金價及其歷史盈餘，估值偏低。GDX涵63檔股票，如Newmont Cor 相對金價之折價：自2008年至2025年5月，GDX相對金價折價逾67%，顯示金礦股與金價歷史價差 金礦股對金價之溢價/折價圖 資料來源：Yahoo Finance，2008年1月1日至2025年5月30日，數據由安東尼整理計