又大蕭條？
《紅藥丸雜誌》專欄羅耕〈財經DNA〉2025年4月11日又大蕭條？ 美股日前在關稅背景下大冧，坊間都在跟大蕭條比，包括美股。 美股在1929股災前P/E達30倍許，而兩個月前見頂時僅25倍許，還未及當年。據NBER紀錄美國衰退始自1929年8月，股市9月見頂，而斯姆特霍利關稅法則遲至1930年6月中才生效。顯然，關稅導致股災、大蕭條之說，在時序上完全站不住腳。 追本溯源，若未曾長升泡沫過又哪來股災？比較兩段歷史，皆先有呆滯十幾年，再有咆哮的十年，分別在於2010年代有量寬水浸市，升得靚，而咆哮1920年代則無。1920年代後期，歷史尚短的美股經歷首度瘋癲，相對於九十二年後則市場成熟得多。 當年有連翻政策錯誤，今天則有科技突破利好，解釋了緣何今不是大蕭條跌市；而如圖所見，道指事實上亦沒重蹈當年的覆轍。宜慎妨妖言惑眾。 羅耕 [email protected]
羅耕
7 天前
生物科技股票追蹤
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V小姐
4 天前
全球生物科技行業周刊
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V小姐
5 天前
生物科技股票追蹤
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2 週前
全球醫藥行業周刊
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V小姐
5 個月前
全球生物科技行業周刊
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2 週前
債市測股
《紅藥丸雜誌》專欄羅耕〈財經DNA〉2025年4月4日債市測股 早輪還講金髮女郎，如今市跌如此，終於想起衰退，進而醒起孳息曲線倒掛。 倒掛測衰之所以教人氣憤，還因訊號太早兼不準時──領先四至六季且誤差大，但這卻是其正宗本質。等到衰退埋身，不少人早已忘記了這訊號，甚至已認定失準。 須知這倒掛不是普通一個經濟指標，而是集全球最有眼光最有錢的債市看法──最叻的炒手最大的盤，都在債而非股。債市睇到達四至六季，股市只睇到一、兩季。 長短息差測美股，要測按年變幅；附圖更新過後時差修正至兩年，短線有偏差，但大方向尚可。圖料今年美股要按年跌好幾成；以坊間兩成為熊界，這無疑是熊市。 較諸之前熊市，今次（藍線）所料的為時不短，且料跌幅不小。債佬一早睇到，只是股佬轉了熊市仍能保持樂觀。 羅耕 [email protected]
羅耕
2 週前
東升西降？
《紅藥丸雜誌》專欄〈財經DNA〉2025年3月28日東升西降？ 敝欄由報紙搬到這裏，且看可撐幾耐。近月講東升西降，謂美股升夠輪到亞洲。 無反對的，美股貴到離譜自要調整，而中港這邊殘得過分可彈。然而西升十年，東降也已十年，背後不無基本因素：近有東邊樓跌去槓桿有排衰，遠的有大國囂張，西方去之。這十年間大國經濟增長直線向下，AI抄得幾勁也難阻世界工廠生意流失。 行之有效的A股拼圖預料確在趨升，但拉勻年均數個巴仙，扣通脹後原地踏步。盛轉衰初，股市多會轉移陣地，由美轉歐，由歐轉亞。但隨着敗象漸出，轉無可轉，終歸也是避險收場。圖料今年後期A股似要跟外圍轉弱（框），儘管跌幅相對有限。 全球持續狂印銀紙，各地股市水漲船高，持續橫行的股市已是大輸家。什麼東升西降，還好意思大聲疾呼。 羅耕 [email protected]
羅耕
3 週前
全球醫藥行業周刊
在我們的全球醫療保健週刊中，本週的重點是尋找生物技術公司在第四季度的關鍵股票催化劑。 Corcept Therapeutics Incorporated（NASDAQ：CORT）是一家專注於發現、開發及商業化調節皮質醇活性藥物的製藥公司。該公司市值為51億美元，估計現金餘額為5.235億美元。Corcept最為人知的藥物是Korlym（米非司酮），這是一種經美國食品藥品監督管理局（FDA）批准的庫欣氏症治療藥物。該公司的藥物管線包含relacorilant，一種用於治療因腎上腺良性腫瘤引起的庫欣氏症的關鍵實驗藥物。第二階段的III期試驗（稱為GRADIENT）已完成入組，137名患者被隨機分配
V小姐
6 個月前
全球醫藥行業周刊
在我們的全球醫療保健週刊中，本週的重點是尋找生物科技公司在今年11月和12月的關鍵股票催化劑。
V小姐
5 個月前
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